Ciao a tutti, in questo periodo non si fa altro che parlare dei ribassi delle borse e dello spread tra Btp e Bund. Andiamo a fare il punto delle situazione proprio su quest'ultimo, il Bund, attraverso la lente dei cicli di borsa e qualche spunto "tecnico".
Cicli e tempi alla mano il Bund si trova nel quinto ciclo mensile dell'annuale in corso (iniziato ad Aprile 2011). La figura 1 chiarirà meglio la situazione ciclica.
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Figura 1
Siamo quindi diretti, nei mesi a venire, verso la chiusura di un ciclo semestrale prevista per Ottobre-Novembre. Il rialzo visto in quest'ultimo periodo, dovuto prevalentemente alla sifducia degli operatori nel mercato azionario, ha portato le quotazioni in una fase di eccessiva sopravvalutazione e tali inefficienze vengono sempre "recuperate". Tale rialzo ha anche portato alla nascita di importanti divergenze daily tra Roc, Rsi e prezzi e soprattutto una forte incongruenza tra volumi e prezzi: volumi decrescenti e prezzi che formano nuovi massimi (vedi figura 2).
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Figura 2
Tali elementi sono tutti importantissimi campanelli di allarme che, pur non dando indicazioni a livello di timing per l'ingresso a mercato, ci mettono in allerta sul rischio che si corre nell'esporsi in operazioni long di medio periodo. Aggiungiamo a ciò l'indicatore che mette in relazione azionario (Dax) ed Obbligazionario (Bund): come si vede da figura 3 tali indicatori sul medio periodo tendono sempre ad "incrociarsi", prevedendo un ribasso del Bund e rialzo dell'azionario.
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Figura 3
Quando inizierà tale fase? Il Bund potrà intraprendere la via del ribasso solamente quando sui mercati azionari inizierà il rialzo del ciclo annuale (previsto per la metà di Settembre). Come per tutte le cose sono necessarie conferme (almeno statistiche) prima di intraprendere posizioni: per fare ciò utilizzeremo i sottocicli (settimanale e tre giorni) e non appena avremo conferma che uno di questi ha "voltato" al ribasso, inizieremo ad accumulare qualche contratto short.
Ai prezzi l'ardua sentenza!
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Buon trading!
Fabio Ansaloni
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